產業新訊

台灣經濟躋身全球贏家組

新聞日期:2020/10/13 新聞來源:經濟日報

【梁國源】
睽違五個月,日前國發會公布的8月景氣燈號再度亮出代表景氣「穩定」的綠燈,綜合判斷分數亦為今年最高。但台灣經濟是否已穿越疫情所致的本波景氣谷底,且朝向復甦之路穩健前行?

確實,有別於OECD等國際機構基於全球經濟與世界貿易量走勢,極度看壞2020年台灣經濟,但看好有低基期效應的2021年,元大寶華等國內預測機構對今、明兩年的台灣經濟看法明顯較為樂觀,主要是近月台灣製造業PMI及非製造業NMI指數擴張加速,細項指標普遍好轉,反映各產業不只景氣持續回溫,也穩健向上前行。

再者,商品出口表現極為優異,像是2019年以來,美、中貿易與科技戰不斷升級,反而使掌握技術領先優勢且不受雙邊禁令限制的台灣資通訊(ICT)產業脫穎而出,出口成長幅度勝過長期的競爭對手南韓,疫後更持續呈現擴增之勢,以至於儘管非ICT產業出口受疫情重創,總出口表現仍超乎預期,為經濟成長帶來正貢獻。如9月ICT產業出口年增率即高達23.8%,拉動整體商品出口年增率至9.3%。如此亮眼的出口表現,難怪近日新台幣對美元匯率屢創新高價位。

無獨有偶,由於美、中雙邊關稅與限制日益增多,迫使在中國大陸的台資企業重新布局,加上政府「投資台灣三大方案」提供誘因加速其回流意願,使民間投資亦因受惠於貿易戰而維持動能。另一方面,政府因應疫情推出的各項紓困、振興措施,使未來兩年政府消費成長趨勢明顯,政府投資亦持續進行。同時,有別於上半年民間消費明顯衰退,受惠於解封及振興政策發酵,近月零售業及餐飲業營業額均有大幅改善。

總括來看,台灣因疫情相對較其他國家緩和,經濟活動運行大致如常,且電子業不但位居全球供應鏈要津,又受惠全球疫情大流行帶來的遠端與宅經濟商機,致出口等經濟數據表現相對出色,整體經濟成長相較其他國家穩健,景氣復甦也來到初升波段。

然而,前述分析解釋現況有餘,要就此研判未來台灣經濟成長率軌跡仍有不足,必須要再考量與當前許多國家同樣有贏家與輸家差距拉大的K型復甦,進而形成一種不平均(uneven)發展的態勢,且這種不平均發展已出現在許多層面。先以工業生產來看,8月電子零組件較去年同期增產17.9%,遠超過總指數的4.7%,但服飾配件、皮革毛皮卻分別減產15%、29.9%;次觀察就業人數累積變化,2至8月製造業就業減少1.9萬人,醫療及社會工作就業卻增加9,000人;在股市方面,以2020年2月19日為基期計算,10月7日權重高達38.8%的半導體業股價累計漲幅高達33%,遠高於台灣加權指數的8.4%,權重僅4.1%的塑膠類股卻累計下跌13.5%。由此觀之,台灣無論是實體經濟或金融市場皆出現贏家組與輸家組表現迥異的不平均態勢。

展望未來,雖然經濟成長呈現不平均發展的態勢續存,所幸因為疫情帶動遠端與宅經濟商機發威,加上台灣產業結構以電子業比重最大,且許多電子零組件生產位居全球供應鏈的關鍵地位。因此,比起全球經濟贏家組的整體影響力與輸家組在伯仲之間,預料台灣經濟上行力道較大,贏家組將強過輸家組,使台灣景氣有望出現較全球經濟長U型復甦更為快速的短U型復甦。(作者是元大寶華綜合經濟研究院董事長)

【2020-10-13/經濟日報/A4版/焦點】

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