大廠全面採用SiP製程，將成為帶動明年營運成長的主要動能
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包括高通、聯發科、英特爾等全球手機晶片廠全力加快5G數據機晶片研發，希望明年上半年可以完成認證並進入量產。由於5G分為Sub-6GHz及毫米波（mmWave）兩大頻段區塊，同時要跨網支援4G LTE，為了在單一模組中整合更多的射頻（RF）元件及功率放大器（PA），晶片廠已全面採用系統級封裝（SiP）製程，日月光投控（3711）及訊芯-KY（6451）受惠最大。
隨著5G標準規範正式確立，手機晶片廠正在加速5G晶片的設計及建立生態系統，希望在明年開始量產5G數據機晶片。雖然5G是單一標準，但頻段的採用上卻區分為Sub-6GHz的低頻段區塊、以及可在28GHz或39GHz等高頻段執行的毫米波區塊。再者，5G基礎建設尚未完備，電信業者要提前讓5G進入商用，勢必得跨網支援4G LTE。
由於各國電信頻譜分配並不一致，在4G LTE的前端頻段就高達30個，5G採用的頻段更多，也因此，要在全球不同頻段運行5G並支援4G LTE，就意味著要把不同的元件整合在一起，並推出支援不同頻段的前端射頻模組。以目前手機數據機晶片及前端射頻模組的設計，並無法將RF及PA、濾波器（Filters）、低雜訊放大器（LNA）、天線交換器（Switch）等晶片核心用同一種半導體晶圓製程生產，可將異質晶片整合在同一封裝的SiP封裝技術，就成為5G晶片市場顯學。
業者表示，5G切割的頻段數愈多，前端SiP模組的需求就愈多。為了搶攻5G晶片及SiP模組封裝訂單，包括日月光投控、訊芯-KY、艾克爾（Amkor）等封測廠早已展開布局，並對明年分食5G相關SiP訂單深具信心。事實上，現階段高通、英特爾、聯發科、華為等推出的5G晶片方案，搭配的前端射頻模組均是採用SiP封裝技術，日月光投控在SiP技術領先且已完成產能建置，預期將拿下高通、聯發科、華為等大部份的5G晶片及SiP模組訂單。
訊芯-KY受惠於鴻海集團協助，可應用在5G基地台的高速光纖收發SiP模組也已在下半年量產出貨，至於5G的訊號放大器SiP封裝業務，也將開始進入出貨成長階段，並成為明年營運成長主要動能。

大啖7奈米製程封測訂單及蘋果訂單挹注，營收看增9％

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封測大廠日月光投控（3711）受惠於7奈米製程晶圓放量產出，封測需求同步大幅成長，帶動今年10月合併營收達391.39億元，表現與前月持平。法人看好隨著高通、賽靈思、比特大陸及蘋果訂單挹注，本季合併營收將可望季增7～9％左右，全年業績達成逐季成長表現。
日月光投控昨（9）日公告10月合併營收達391.39億元、月減0.4％，其中IC封測事業合併營收約為223.78億元，相較前月成長2.7％。法人表示，由於蘋果今年推出三款新iPhone，其中iPhone XS／XS MAX先行於9月亮相，因此早在第三季就啟動拉貨。
至於iPhone XR則於10月底上市，因此拉貨時間較晚，也成為推動日月光投控10月營收明顯成長的主要原因。此外，蘋果本次推出的Apple Watch Series 4同樣採用日月光系統級封裝（SiP）模組，推動日月光投控EMS電子組裝事業明顯成長。
據了解，由於Apple Watch Series 4本次搭載心電圖功能，大幅健全健康穿戴應用，且手錶厚度減少0.7公釐，輕薄度相較前一代更佳，因此功能規格完整提升帶動下，市場銷售狀況相當暢旺，法人預期，今年Apple Watch出貨量將可望達到2,400～2,500萬部之間，在各國政府針對穿戴法規修訂後，有機會再度推升Apple Watch銷售量。
不僅如此，隨著台積電7奈米製程於今年第四季開始產能全開，比特大陸、賽靈思、高通及海思等大客戶封裝需求同步大幅成長，挹注日月光投控今年第四季成長動能。
法人預估，日月光投控今年第四季合併營收將可望季增7～9％至1,150～1,180億元之間，也就代表日月光投控今年營收將可望達成逐季成長的營運目標。日月光投控不評論法人預估財務數字。
目前中美貿易戰仍未見停歇態勢，現在已經有部分大廠開始將生產基地離開中國大陸。日月光投控營運長暨日月光半導體執行長吳田玉先前指出，現在仍沒有客戶對日月光做出類似要求，不過若是有客戶請求，日月光在全球18個國家布有生產基地，有能力因應產線調整。

FPGA出貨成長，台積電可望爭取更多訂單，封測代工廠也受惠
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受惠於資料中心及5G前期建置等需求帶動可程式邏輯閘陣列（FPGA）出貨成長，加上人工智慧推論及雲端運算等應用也增加FPGA採用量，FPGA大廠賽靈思（Xilinx）宣布調升2019年會計年度財測，推升賽靈思股價大漲，法人看好賽靈思封測代工廠日月光投控（3711）及京元電（2449）將直接受惠。
賽靈思昨日召開法人說明會，2019年會計年度第2季（7～9月）營收季增9％達7.46億美元，年增19％並創季度營收新高，每股稀釋盈餘達0.84美元亦創新高紀錄，優於市場預期。由於市場對半導體後市看法保守，但賽靈思對2019年會計年度第3季（10～12月）看法樂觀，營收將季增約3％至7.6～7.8億美元，優於市場分析師普遍預期的7.2億美元。
另外，賽靈思執行長Victor Peng也宣布調升2019年會計年度營收預估，由原本預期的28.0～29.0億美元，調高至29.5～30.0億美元，以中間值計算調升幅度逾4％，營收年成長率由原本預估的15％上修至20％。賽靈思指出，5G基礎建置前期投資提前，人工智慧應用偏地開花，帶動資料中心、通訊、工業、航太及國防等領域的FPGA需求成長，是調升財測主要原因。
賽靈思的財測優於預期，市場對半導體市場前景看法不致於過度悲觀。法人表示，賽靈思的FPGA多數應用在基礎建設上，且未來幾個季度看法樂觀，代表這波半導體市場庫存修正不會延續太久時間，隨著基礎建設完備並帶動終端邊緣運算市場興起，包括資料中心、5G、人工智慧等市場將成為明年半導體市場主要成長動能。
賽靈思的FPGA交由台積電代工，最新的7奈米FPGA晶片Versal已完成設計定案，針對人工智慧加速運算及資料中心效能的Alveo加速卡也已開始出貨，法人除了看好台積電可望爭取到更多晶圓代工訂單，也看好日月光投控、京元電等封測代工廠將直接受惠。
日月光投控第3季集團合併營收達1,075.97億元，封測事業合併營收達663.24億元，表現優於預期。由於第4季接單穩健，法人看好集團合併營收仍將優於第3季表現。
京元電第3季合併營收達55.20億元，季增9.5％並創下歷史新高，在賽靈思訂單加持下，法人看好第4季及明年第1季營運表現可望淡季不淡。

接獲新款iPhone及Apple Watch訂單，預期2020年之前維持每年成長數億美元
美國矽谷11日專電
封測大廠日月光投控（3711）看好系統級封裝（SiP）成長動能，日月光投控營運長暨日月光半導體執行長吳田玉表示，今年日月光SiP相關營收較去年成長數億美元，預期明、後兩年也將維持每年成長數億美元的動能，而且成長可望加速。
此外，蘋果新款iPhone及Apple Watch Series 4大量採用SiP模組，日月光承接SiP訂單直接受惠，第四季營運不看淡。
日月光透過轉投資測試廠福雷電於1999年收購ISE Labs，目前該廠是日月光投控在美國矽谷的重要營運據點。吳田玉表示，ISE Labs是日月光在矽谷的先進半導體測試廠，矽谷當地的半導體廠及系統廠都是主要客戶，涵蓋的領域包括3C電子產品、汽車電子、航太及軍事、醫療等應用，在晶片或系統的設計初期就與客戶共同合作，可說是日月光與矽谷各大公司合作的最前線。
為了維持摩爾定律的持續推進，SiP封測技術成為補足摩爾定律的重要能量，ISE Labs與矽谷各大半導體廠及系統廠針對SiP有很多合作案，日月光近幾年也透過集團力量加強SiP技術布局，目前已可提供客戶包括覆晶多晶片堆疊（Flip Chip MCM）、扇出型基板封裝（FOSoC）、2.5D IC封裝等SiP解決方案。
事實上，蘋果新一代iPhone及Apple Watch Series 4都大量採用SiP模組，日月光承接了多數SiP封測及模組代工訂單，成為下半年營運成長動能之一。此外，近幾年有愈來愈多OEM廠或系統廠開始自行設計晶片，並且都採用SiP技術，不僅台積電持續增加在整合扇出型（InFO）及2.5D/3D IC等SiP封裝投資，日月光也積極進行技術研發及產能建置，並且直接與OEM廠及系統廠合作開發新一代SiP模組。
日月光亦看好人工智慧及高效能運算（AI/HPC）時代來臨後，SiP技術將被大量應用在終端裝置邊緣運算（edge computing）領域。日月光集團資深副總經理張英修指出，邊緣運算需要進行資料蒐集、傳輸及運算，過去得靠許多不同晶片協同運作，但SiP具有將異質晶片整合在一個系統中的優勢，隨著邊緣運算市場快速成長，SiP市場有機會在未來10年成長10倍。
吳田玉指出，要把不同製程及功能的晶片整合，並把終端的價值極大化，是SiP的優勢，很多半導體生意不需要用到先進製程，不必跟著極端高階的製程技術及摩爾定律走，一旦摩爾定律的推進緩慢下來，SiP的異質整合特性可以成為補足的能量，也可創造出新的價值，並且維持摩爾定律經濟層面的效率及成長。

擴張戰略，再下一城 斥資3.5億，買下新利虹旗下波蘭子公司60％股權
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日月光投控（3711）為了擴大全球營運及車用電子市場布局，透過旗下環旭電子的全資孫公司環海電子，以總金額達人民幣7,800萬元（約折合新台幣3.5億元）價格，向新利虹（2443）旗下蘇州昶虹電子買下其全資持有的東歐波蘭子公司Chung Hong Electronics Poland的60％股權。
此外，併購協議中還約定，波蘭公司2020年經會計師簽證財報後的6個月內，環海電子可以依10倍的本益比來收購其餘剩下的40％股權。
對日月光投控而言，藉此併購案可在東歐建立營運據點，並且爭取打進歐系車廠的先進駕駛輔助系統（ADAS）或自駕車供應鏈。
日月光投控今年第二季正式完成換股，並將日月光及矽品納入成為百分之百持股子公司後，已設定今年的營運將以「擴張」為戰略主軸，繼日月光投控與高通在巴西合資成立封測廠，以及與大陸中科曙光旗下中科可控合資成立伺服器零組件廠，此次決定併購新利虹轉投資的波蘭電子組裝（EMS）廠，可說是擴張戰略再下一城。
日月光投控表示，根據MMI統計，環旭電子在2017年全球EMS服務商排名中位列16名，此次對波蘭公司的股權收購完成後，在歐洲將擁有生產據點，拓展歐洲業務版圖，藉此建立更完整的全球供應體系，在當前中美貿易戰加劇的形勢下，完成併購波蘭公司對環旭電子的業務擴張和加快發展具有指標性意義。
環旭電子總經理魏鎮炎表示，由於客戶遍佈全球，目前的生產據點主要分布在上海、昆山、深圳、台灣、墨西哥等地，其中，汽車電子產品主要在上海及墨西哥生產。為滿足汽車電子產品在歐洲交付的需求，環旭近年來不斷在歐洲尋找生產據點，最終選定向新利虹旗下的蘇州昶虹收購其波蘭公司。

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大陸紫光集團，繼先前取得日月光控股旗下矽品精密在蘇州轉投資封測廠矽科三成股權後，昨（10）日再入股日月光控股旗下日月光半導體在蘇州轉投資封測廠日月新，並取得日月新三成股權。
日月光控股昨日公告，將以總價9,533萬美元、約折合新台幣29.17億元，出售日月新30％股權予大陸紫光集團。日月光表示，此一合作案可掌握大陸快速成長市場契機，以策略結盟方式，拓展中國大陸半導體市場，至於取得的資金將用以挹注日月光集團在台灣的投資及營運。
在大陸官方政策支持下，紫光集團已入股南茂轉投資的上海封測廠宏茂微，以及矽品轉投資的蘇州封測廠矽科，如今再與日月光控股結盟，取得日月新股權，在大陸封測市場已漸站穩腳步。
業者指出，紫光集團在大陸投資三座12吋廠，包括轉投資長江存儲已在武漢擁有一座12吋廠，下半年將開始量產3D NAND，另外在成都及南京兩地亦將各建一座12吋廠。紫光未來可望將封測訂單委由其轉投資的三座封測廠代工，日月光控股直接受惠。
再者，由於大陸近幾年持續興建12吋廠，今年下半年將陸續開出產能，等於會釋出龐大的後段封測代工訂單，日月光控股與紫光集團的結盟，透過紫光集團在大陸半導體市場的地位，自然也可確保能爭取到更多的封測訂單。
蘇州日月新是日月光及恩智浦（NXP）在2007合資成立的封測廠，日月光持股60％，恩智浦持股40％，該廠主要承接恩智浦的微控制器（MCU）及功率半導體等後段封測業務，若有多餘產能則由日月光出面爭取其它半導體廠下單。
過去幾年，包括立錡等台灣類比IC廠，就將封測訂單交由日月新負責。
在恩智浦穩定的訂單挹注下，日月新成立以來一直維持獲利，去年度獲利約2,592萬美元，淨值達1.66億美元，營運表現十分出色。不過，恩智浦因為本身的委外製造策略有所改變，加上年初正與高通洽談合併，決定減少轉投資及合資的項目，於是在今年初將持有的40％日月新股權，以1.27億美元價格賣給日月光，日月光昨則再將30％日月新股權出售予紫光。

單季挑戰季增2成；財務長重申：逐季成長步調不變

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封測大廠日月光投控（3711）昨（27）日召開法說會，營運長吳田玉表示，目前看起來客戶需求良好，且凸塊（Bumping）、扇出型封裝（Fan-out）等也可望添增新客戶。財務長董宏思則重申，今年逐季成長的步調依舊不變。
法人看好日月光投控今年第三季的封測事業合併營收可望季增7.5％，毛利率將上看20％以上水準；電子代工（EMS）事業受惠於蘋果訂單挹注，營收季增率上看4成，整體合併營收有機會挑戰季增2成，突破單季千億元大關。
日月光昨日召開法說會並公告上季財報，這也是日月光、矽品合併以來，首度公告季度財報。日月光投控上季合併營收達845.01億元、季增幅30％，毛利率為16.2％、季增0.2個百分點，歸屬母公司淨利達114.63億元，相較前季大增447％，每股淨利2.7元。
觀察日月光半導體封測事業上季業績概況，單季合併營收為545.34億元、季增47.1％，歸屬母公司淨利114.63億元。其中通訊類營收占比51％、消費性電子及汽車則占34％、電腦類占15％。
對於下半年展望，吳田玉指出，從客戶目前給予的反應來看，電腦、消費性電子、汽車及通訊等各領域業績都可望有所成長，凸塊、扇出型封裝、覆晶（Flip Chip）封裝等產品線也都可望有新客戶，且會推出新產品。
董宏思表示，目前依舊維持今年營運逐季成長態勢不變，且受惠於產能利用率提升及客戶需求上升，以及測試產品需求成長，皆有助於毛利率向上成長，另外系統級封裝（SiP）業務將維持強勁格局，下半年也可望有新客戶採用。
法人指出，日月光投控於今年4月底正式成軍，因此日月光於5月及6月才納入矽品財報合併計算，就達到單季超越800億元的好成績，且第3季將進入產業旺季，預期封測事業營收將季增7.5％、電子代工營收將季增4成水準，整體來看日月光投控營收將可望季增幅超越兩成，將有機會突破單季千億元大關。日月光投控不評論法人預估財務數字。

客戶訂單相當健康，下半年仍將逐季成長
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封測大廠日月光投控（3711）昨（21）日召開股東臨時會，順利通過每普通股配發2.5元現金股利，並完成13席董事改選，其中包括3名獨立董事。針對下半年景氣展望，日月光投控集團營運長吳田玉表示，雖然美中貿易大戰對下半年總體經濟環境投下變數，但仍維持營運逐季成長的預期，客戶訂單及需求面相當健康。
針對美中貿易大戰的進展，吳田玉表示，若比較4月及6月美國提出的關稅清單來看，6月的清單幾乎把半導體相關項目拿掉，占整個清單的比重不到2％。以美國的角度來看，美國賣給大陸的半導體及設備，遠遠超過大陸賣給美國的半導體及設備，由此來看，美中之間仍在找一個平衡點及共識，目前只是在找到平衡點的一個過程當中，市場其實不必過度解讀。
至於日月光控股重新掛牌後，股價表現不如預期，吳田玉表示對目前股價感到委屈，但股價與大盤有關，股東也有所期待，日月光未來幾個月會把成績表現出來，公司營運基本面沒改變，一切正常。
吳田玉表示，日月光及矽品雖然已合組投控公司，但兩家公司仍獨立運作，所以客戶方面還沒有出現綜效，但在研發上兩家公司已有默契，在新技術開發及資源布局與協調上都有很多合作空間，真正的綜效要等到2020年之後才會真正顯現出來。
對於下半年營運展望，吳田玉說，仍維持下半年逐季成長看法不變，市場動能看起來很正常也很健康，訂單與往年比較起來也很正常，第三季旺季效應值得期待。而日月光內部已訂出7年目標計畫，特別是在因應物聯網、汽車電子等新興應用，設計符合市場發展趨勢的技術藍圖，包括系統級封裝（SiP）、扇出型晶圓級封裝（FOWLP）等。
再者，台積電近年來積極投入晶圓級封裝市場，吳田玉表示，台積電認為封裝技術可以配合摩爾定律解決問題，與日月光的看法一致，而且台積電現在做的封裝技術研發與產能投資，與日月光之間並沒有衝突。而以摩爾定律發展來看，3奈米之後可能就會停滯，包括SiP或FOWLP等先進封裝技術的確能夠協助摩爾定律的進展。

第一季每股賺0.25元，低於市場預期；第二季手機通訊產品線將看到成長動能

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封測大廠日月光（2311）第一季受到新台幣兌美元匯率升值，以及美系智慧型手機廠調整庫存水位，單季歸屬母公司稅後淨利季減逾6成達20.96億元，每股淨利0.25元，低於市場預期。
不過，隨著Android陣營手機生產鏈在第二季進入晶片備貨階段，加上伺服器及資料中心相關晶片進入出貨旺季，法人預期日月光集團合併營收將回升到700億元。
日月光第一季進入淡季，封測事業合併營收達370.72億元，較去年第四季下滑11％，與去年同期相較減少3％，封測事業平均毛利率降至20.8％。加計EMS電子代工的集團合併營收達649.66億元，較去年第四季減少23％，與去年同期相較減少2％，集團合併平均毛利率亦降至16.0％。
日月光財務長董宏思表示，今年第一季採用的新台幣兌美元平均匯率為29.33元，與去年同期的31.20元相較，升值幅度達6％，對日月光營運造成明顯影響。以美元計價的第一季封測事業合併營收較去年同期成長3％，平均毛利率23.4％優於去年同期，但換算成新台幣後，營收變成年減3％，毛利率亦減少2.6個百分點達20.8％。
日月光根據當前業務評估及對匯率的假設，預估第二季以美元計價的封測事業接單量將高於去年第二季但低於去年第四季，排除匯率影響情況下毛利率與去年第二季相當；EMS電子代工事業接單量將介於去年第二季及第三季之間，毛利率略高於今年第一季。
法人預估，日月光第二季封測事業合併營收將略高於400億元，較第一季成長8％左右，加計EMS事業的集團合併營收將達700億元上下，較第一季成長7～8％之間。整體來看，日月光第二季封測事業毛利率提升2個百分點達23％左右，集團合併毛利率約略低於18％，但優於第一季的16％。
董宏思表示，第一季向來是日月光的營運淡季，今年第一季的下滑幅度原本優於往年水準，但受到新台幣升值影響，導致下滑幅度略微擴大，不過，整體營運狀況正常。至於第二季營運將恢復成長動能，不同應用領域的需求會有不同變化，手機通訊相關產品線有機會看到成長動能。

打進比特大陸供應鏈，首季封測事業淡季不淡

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隨著近期比特幣（Bitcoin）價格漲回11000美元以上，挖礦機銷售動能持續升溫，並帶動加密貨幣（cryptocurrency）挖礦運算特殊應用晶片（ASIC）強勁需求。封測大廠日月光受惠於挖礦運算ASIC封測大單到手，打進全球最大挖礦機廠比特大陸（Bitmain）供應鏈，第一季封測事業營運將淡季不淡，集團合併營收表現亦將優於原先預期。
■去年淨利增，每股2.82元
日月光去年雖受到新台幣兌美元匯率升值影響，但在蘋果iPhone 8/X在下半年放量出貨，帶動相關晶片及系統級封裝（SiP）模組出貨成長，推升日月光去年集團合併營收達2,904.41億元，年增6％並創下歷史新高，封測事業合併營收達1,610.81億元，略優於前年營收表現。日月光去年歸屬母公司稅後淨利達229.88億元，較前年成長6％，每股淨利2.82元，符合市場預期。
■首季合併營收可望優預期
由於蘋果在1月以來積極調整零組件庫存，SiP模組訂單在第一季明顯減少，日月光預期第一季封測事業合併營收將優於去年同期，EMS事業合併營收略低於去年第三季。法人推估日月光第一季集團合併營收將略高於700億元，與去年第四季相較下滑約13～15％，但較去年同期成長5％以上。不過，日月光近期受惠於加密貨幣挖礦運算ASIC封測訂單順利到位，首季集團合併營收表現可望優於原先預期。
比特幣及以太幣（Ethereum）等價格在去年出現飆漲行情，帶動以大陸地區為主的加密貨幣挖礦風潮，其中，比特大陸躍居全球最大挖礦機廠，其設計的挖礦運算ASIC更因為擴大對台積電16奈米及更先進製程投片，已成為台積電前5大客戶之一。
比特大陸的ASIC後段封測在去年主要委由大陸當地封測廠江蘇長電代工，日月光雖有承接訂單但量不算多，但比特大陸今年開始擴大對日月光下單，加上其它加密貨幣ASIC封測訂單同步到位，日月光中壢廠產能利用率快速拉升，直至上周才因新舊產品交替而略見降溫。
■訂單能見度看到第二季底
相關業者透露，比特大陸新一代挖礦運算ASIC今年以來逐步拉高在台積電的投片量，包括16/10奈米比特幣挖礦ASIC、28奈米以太幣挖礦ASIC等，封裝測試需求預期將在3月下旬浮現，日月光可望爭取到更多封測訂單，且訂單能見度已可看到第二季底。