去年、上季雙創高；受惠WiFi、電視晶片等出貨推升，成長看俏
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IC設計廠大廠瑞昱（2379）公告2019年12月合併營收達55.14億元，推動第四季及2019年全年合併營收雙雙改寫歷史新高紀錄。法人看好，瑞昱2020年在WiFi 6、真無線藍牙耳機及電視晶片等產品線出貨推動下，業績將可望持續衝高。
瑞昱公告12月合併營收為55.14億元、月增0.52％，相較2018年同期大增40.41％，帶動第四季合併營收季成長約4％至166.84億元，2019年全年合併營收更首度衝破600億元關卡，達到607.44億元，使單季合併營收及全年合併營收雙雙改寫歷史新高表現。
瑞昱2019年全年在WiFi 5、WiFi 4、真無線藍牙耳機晶片、音效晶片及車用乙太網路晶片等產品線出貨衝刺挹注之下，帶動單季合併營收逐季成長，且屢創新高紀錄，表現十分亮眼。
其中，原先預期表現可能偏弱的PC市場，在2019年下半年英特爾、超微等兩大PC平台力推新品帶動下，PC市場開始逐步回溫趨勢下，瑞昱下半年開始全力衝刺WiFi、音效晶片出貨量，成為瑞昱業績成功創高的關鍵之一。
展望2020年，瑞昱將可望持續受惠於真無線藍牙耳機、WiFi及電視晶片等產品持續出貨暢旺，帶動業績持續創高，另外中國大陸標案若能開始重新拉貨，瑞昱業績創高幅度將可望更加強勁。
法人表示，瑞昱在真無線藍牙耳機市場已經成功打入中高階產品線，在產品單價提高帶動下，營收及毛利將可望同步走高，另外WiFi 6晶片將於2020年下半年開始小量出貨，電視晶片則在8K需求推動下，將可望新規格升級需求，在三大產品線力推之下，瑞昱2020年業績表現將更上一層樓。
此外，一年一度的2020美國消費性電子大展（CES）於本周正式起跑，瑞昱本次同樣沒放過參展機會，將在攤位上展出新款乙太網路、真無線藍牙耳機、物聯網及8K電視等全新產品線，全力展現瑞昱自家技術實力，搶攻全球客戶訂單。

上半年量產，全年出貨上看年增2成

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真無線藍牙耳機（TWS）需求在蘋果新品熱潮推動下持續發燒，各大廠將在2020年上半年全面跟上AirPods Pro規格，帶動TWS市場規模持續擴增。法人指出，瑞昱（2379）的新款高階TWS晶片產品將於2020年上半年開始量產，全年出貨量將可望挑戰年成長2成水準。
TWS市場持續熱絡，蘋果推出的AirPods Pro產品導入主動式降噪及環境音偵測功能，使AirPods Pro一上市就賣到缺貨，全球各地至少必須等到1月過後供貨才可望逐步順暢，使其他品牌廠已經規劃在2020年上半年積極推出導入主動式降噪的新品，希望能分食蘋果市佔率。
瑞昱於2019年下半年端出新款高階TWS晶片「RTL8773」，並導入目前市場最先進的混合式主動降噪（Hybrid ANC）技術，法人指出，瑞昱目前已經接獲客戶訂單，並排定在2020年上半年開始量產出貨。
據了解，瑞昱早在2019年下半年就已經推出RTL8773晶片，不過由於品牌廠若需導入混合式主動降噪的產品需要高額成本，因此有意願的廠商屈指可數。但隨著相關零組件成本下降，加上混合式主動降噪技術逐步成熟，因此品牌廠為了分食蘋果AirPods市佔率，因此導入RT8773晶片意願大幅增加。
法人推估，瑞昱在2020年受惠於高階產品開始量產出貨，加上舊款產品大舉攻入主流市場，在雙動能推動之下，瑞昱TWS晶片出貨量將有機會挑戰年成長2成水準，帶動業績持續攀升。
事實上，瑞昱在TWS表現一直都相當亮眼，目前已經攻入美系、陸系及日系等各大品牌端，並獲得市場上好評，同時被定位為中高階的TWS晶片廠商，在瑞昱TWS晶片持續熱銷之下，目前瑞昱重點開發的產品線之一。
此外，瑞昱進入2020年將可望受惠於WiFi 6、8K等新終端產品興起，帶動產品出貨持續暢旺。法人表示，瑞昱WiFi 6將可望在2020年下半年開始小量出貨，搭上5G+WiFi 6的熱潮。8K電視市場在奧運轉播推動下，電視亦將出現升級汰換潮，瑞昱出貨量可望同步看增。

已進入產品驗證，可望在2020上半年量產出貨

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德州儀器（TI）宣布自2020年底前取消IC通路商大聯大、文曄代理權後，擔心未來交期更長及斷貨問題恐怕加劇，因此ODM廠正全面啟動「去TI化」，法人指出，目前茂達（6138）、矽力-KY（6415）及致新（8081）等IC設計廠皆已經開始進入產品驗證，最快可望在2020年上半年開始量產出貨，取代德州儀器部分零組件供貨。
德州儀器先前宣布將把亞洲IC通路代理商大聯大、文曄的代理權收回，轉向直接向客戶供貨，由於大聯大已經與德州儀器合作近40年，因此消息傳出後，不僅讓通路商錯愕，更讓ODM廠震驚。
在德州儀器分手大聯大及文曄消息傳出後，ODM廠為了確保未來零組件供貨無虞，已經啟動了「去TI化」，因此除了部分外商入選新晶片供應鏈之外，取代德州儀器的IC設計廠莫屬茂達、矽力-KY及致新等類比IC廠商。
供應鏈指出，當前ODM廠已經選定茂達、矽力-KY及致新等類比IC廠分別就脈衝寬度調變（PWM）、電源管理IC（PMIC）、線性穩壓器（Linear regulator）等產品進入2020年新產品認證，且過去難以取得訂單的電源開關（Switch）現在也希望各家廠商送樣認證。
據了解，德州儀器屬於IDM廠，因此製造、封裝及測試都一手包辦，在產能供給有限情況下，交期本來就比IC設計廠較久。供應鏈指出，由於德州儀器交期長，在台灣IC設計廠產品效能不輸德州儀器狀況下，自然會選擇交期短、價格相對低的台灣IC設計廠供應鏈。
法人指出，國內類比IC廠的技術實力目前在全球各大廠商當中僅次於歐美，且遠勝於陸廠，部分產品更與歐美大廠齊名，近年來由於5G、物聯網、車用電子及人工智慧（AI）等新應用爆發，使歐美IDM大廠產能供給遠不及市場需求，因此讓台灣IC設計廠在先前缺貨風暴中搶下不少訂單，也讓全球更認識茂達、致新等廠商實力。
茂達2019年前11月合併營收達41.24億元，改寫歷史同期次高。
法人看好，茂達在獲得ODM廠的2020年新機種訂單後，2020年業績將可望更上一層樓，再創新高可期。

晶片單價比4G高4倍，法人唱旺明年獲利：
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聯發科2020年將大舉進攻5G智慧手機晶片市場，且產品單價將比現行4G手機晶片高出四倍之多。法人表示，由於4G手機晶片成本已壓低，加上5G產品單價又高，因此預期聯發科2020年的毛利率有機會挑戰50％水準，可望寫下2010年以來新高，獲利相較2019年將大幅成長。
■5G手機元年，搭上首波商機
隨著5G智慧手機將於2020年全面到來，聯發科已宣布將推出天磯1000、天磯800等兩款手機晶片，並於2020年上半年搭載客戶端手機問世，搶搭首波5G商機，象徵聯發科無線通訊技術到達第一梯隊，不同於過去3G、4G世代，只能苦苦追趕對手。
值得注意的是，聯發科5G手機晶片單價將是4G的數倍之多，供應鏈透露，聯發科天磯1000的平均單價是70～80美元，天磯800也可望有50美元以上的水準。
由於5G晶片的平均單高，因此法人看好，聯發科在5G手機晶片產品線的毛利率將上看50％左右水準。
■成熟4G手機晶片，擴大戰果
另外在4G手機晶片市場，聯發科無線通訊事業部總經理李宗霖表示，2020年雖是5G手機的元年，但也因為是元年所以5G需求一定仍低於4G手機，原因在於新興市場轉進5G速度不會這麼快，4G這塊市場仍是聯發科很重要的領域，且會持續推出新品。
法人指出，由於聯發科的4G手機晶片技術相當成熟，因此開發成本較過去2～3年已大幅降低，從2019年聯發科財報繳出節節攀升的毛利率便可發現，因此預期2020年聯發科4G晶片的毛利率可望維持於現今水準。
聯發科2020年在5G高單價的手機晶片及成熟的4G手機晶片等加持下，法人圈看好，聯發科2020年的毛利率將挑戰50％水準，可望創下2010年以來新高，獲利也將比2019年大幅成長，惟聯發科不評論法人預估財務數字。

聯詠、敦泰等恐受衝擊

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國際觸控IC大廠新思（Synaptics）宣布將以1.2億美元將亞洲行動LCD整合觸控暨驅動IC（TDDI）業務出售給中國大陸北京清芯華創投資管理公司。法人預料，陸廠跨入後，最終恐成為紅海市場，將使TDDI供應鏈如聯詠及敦泰等廠商業務受到衝擊。
新思於美國時間19日宣布將以1.2億美元將亞洲LCD TDDI業務出售給北京清芯華創投資管理公司，交易預計在2020年第二季完成，未來新思重點將聚焦在OLED驅動IC及高階觸控IC市場。
據了解，北京清芯華創投資管理公司背後有清華控股及中芯等大股東撐腰，其中清華控股旗下更擁有紫光集團，本次交易也意味著中國大陸半導體已順利跨足TDDI市場。
法人推論，新思之所以選擇退出TDDI市場，主要是受到敦泰及聯詠雙面夾擊，導致其在TDDI市場的市佔率從先前的23％降至16％，除了上述原因，後續又有義隆、矽創等IC設計廠磨刀霍霍準備推出TDDI產品，才逼使新思選擇砍掉低毛利產品，以維持獲利水準。
從過往LED及太陽能等產業案例來看，中國大陸廠商由於有國家資源補助，往往開出破盤價，產品售價打破市場平均成本的情事時有所聞，最後逼得歐美及台灣等廠商也不得不跟著削價競爭，甚或索性退出市場，太陽能產業便是最血淋淋的案例。據此法人預料，TDDI市場在陸系廠商跨入之後，恐怕也將淪為紅海市場，屆時將會使當前以TDDI為業績主力的廠商受到影響。
目前台灣IC設計廠當中，以聯詠、敦泰等驅動IC廠在TDDI市場著墨較深，短期可能受到市場衝擊。不過長期來看，因敦泰及聯詠已經開始朝向AMOLED觸控及驅動IC市場方向發展，推估就算有衝擊，影響也不會太過劇烈。
據悉新思傳出有意出售TDDI業務的同時，市場也同步傳出，神盾也有意角逐，目標是進攻TDDI整合LCD指紋辨識IC市場，但由於價格問題，最後不得不拱手讓人。惟神盾不評論市場傳言。

2020年揮別產業冬天，同時對公司前景樂觀看待

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5G將於2020年大舉到來，市場皆相當關心2020年的半導體景氣動態，鈺創（5351）董事長盧超群認為，對於2020年景氣動態抱持「審慎樂觀」態度，且半導體產業從現今的寒風中已經可以嗅到2020年上半年景氣回春，同時也對鈺創前景抱持樂觀看待。
2019年半導體產業在美中貿易衝擊之下，景氣頓時落入寒風當中，不過台灣半導體產業卻在這波負面效應下相對有撐。盧超群說，中國大陸在半導體的資源投資是台灣的數百倍，但台灣卻在這波產業冬天當中卻沒感受到如此冷冽且占有一席之地，靠得就是智慧及努力。
在2019年美中貿易爭端當中，受衝擊影響最大的莫過於記憶體產業，在報價不斷下跌影響下，各大記憶體廠營收年減幅幾乎都有雙位數水準，但隨著2020年5G、AI新應用到來。盧超群認為，記憶體產業也將可望開始回溫，市場預期報價衰退幅度可望收斂到3～5％。
整體來看，盧超群說，現在已經可以提前嗅到2020年上半年的半導體景氣可望開始回暖並迎向春天。
對於鈺創自身營運，盧超群指出，對於鈺創前景依舊抱持樂觀態度，且公司仍不斷申請專利，期盼2020年將可望與大公司展開合作。
鈺創近年來不斷拓展3D感測及AI等新應用，先前開發的RPC DRAM已經成功獲得萊迪思半導體（Lattice Semiconductor）所開發的現場可編程邏輯門陣列（FPGA）採用，更與AMS、東芝聯手打造3D感測產品，逐步展現布局成果。
鈺創指出，透過使用最小的DRAM封裝，將繼續向高速增長的重要市場推出創新、高價值的成本節約解決方案，尤其是在終端／網路邊緣AI、工業／機器人和多媒體應用（如AR／VR）等對產品尺寸有著嚴格要求的領域。
3D感測布局上，鈺創旗下子公司鈺立微分別向AMS及東芝提供3D深度感測器模組、3D相機模組，使鈺創及鈺立微的3D感測器產品逐步在市場上打開知名度，加上先前和國際大廠聯手開發的新VR裝置可望在2020年開花結果，鈺創及鈺立微2020年業績進補可期。

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聯發科公告11月合併營收達206.16億元，雖是今年6月以來低點，但年增10.43％。法人看好聯發科第四季開始出貨5G手機晶片「天璣1000」新產品，加上既有4G手機晶片出貨旺，可望推動單季合併營收，不僅能達成原先預估區間，更可帶動全年業績重返成長軌道。
聯發科11月合併營收206.16億元、月減6.30％，為2019年6月以來單月低點，但較去年同期仍成長10.43％。累計今年前11月合併營收達2,241.32億元、年增3.44％，仍有歷史同期次高表現。
法人指出，聯發科目前最新5G手機晶片「天璣1000」已在台積電7奈米製程量產，並開始出貨，預期出貨量可望逐月放大，進入2020年第一季後將達到放量出貨水準。
另外在4G手機晶片產品線部分，聯發科的P90、G90及P65等產品在第四季出貨量逆勢衝高。不僅如此，近期在美國黑色購物節及雙十一購物節等兩大消費季推動下，物聯網客戶啟動回補庫存需求，也替聯發科添上一股營運動能。
因此法人認為，聯發科第四季在5G、4G等雙領域手機晶片加上物聯網晶片等推動下，可望順利達成先前財測水準。聯發科預估，第四季合併營收618～672億元、與上季持平或季減8％。
法人指出，由於聯發科在第四季有機會繳出不淡的成績單，可望推動全年合併營收達到歷史次高的水準，隨著毛利率回升到40％左右，全年獲利將明顯優於2018年，重新回到成長軌道。

法人：在OPPO、Vivo、華為等搶單效應下，明年手機晶片出貨量上修逾二成

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聯發科將於今、明兩年推出至少六款5G手機系統單晶片（SoC），全力搶攻5G智慧型手機市場的首波商機。法人推估，聯發科除敲定陸商OPPO、Vivo的5G新機訂單，並可望出貨給華為中低階智慧型手機及小米，因此將聯發科2020年5G手機晶片出貨量，由原本預估的5,000萬套以下，上修至6,000萬套水準，調升幅度超過二成。
5G智慧手機市場將在2020年點燃戰火，各大手機品牌都預訂在第一季就先推出旗下首款新機，當前陸系一線手機品牌大廠如OPPO、Vivo、華為等，都已在今年第四季提前備貨，且拉貨力道可望逐月增強。
聯發科推出的首款5G旗艦手機晶片「天磯1000」已在台積電7奈米製程投片量產，預期拉貨力道將一路續強到明年第一季，有機會抵銷以往的傳統淡季效應，聯發科屆時可望繳出淡季不淡的成績單。
不僅如此，聯發科現已在規劃第二款5G智慧手機晶片MT6873，預料會鎖定中高階智慧手機市場，最快明年第二季開始量產，並同樣採用台積電7奈米製程。至於鎖定主流機種的5G手機晶片，據供應鏈指出，聯發科預計2020年下半年開始量產。
供應鏈透露，以聯發科向台積電預定7奈米產能計算，明年上半年出貨量將達1,500萬套，下半年MT6873全面量產，出貨量將跳增三倍達4,500萬套，預計明年全年可供給約6,000萬套5G智慧手機晶片，後續若市場需求旺盛，不排除再追加產能，將使全年出貨量持續上攻。
法人指出，從先前市場消息判斷，聯發科預計每套手機晶片平均有50美元的銷售單價，以出貨量6,000萬套計算，保守估計可貢獻聯發科全年合併營收至少新台幣800億元左右，若銷售價格上修將可挹注更多營收。
聯發科表示，不評論法人預估財務水準及出貨狀況。
此外，聯發科日前已宣布與英特爾聯手合作進攻筆電市場，未來聯發科將提供5G數據機晶片。法人看好，聯發科在2021年除了5G智慧機市場之外，有機會額外添上5G聯網PC訂單，出貨量勢必將比2020年更上一層樓，業績可望持續上攻。

5G手機銷售量2020年達2億支，中國品牌占逾六成
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中國以舉國之力推動5G，市場共識2020年高達2億支5G手機銷售量中，中國品牌市占率六成以上，晶圓代工龍頭台積電、IC設計台灣之光聯發科可望優先受惠。
全球5G商用化時程提前，原先預期2020東京奧運才是全球5G商用之始，但南韓、美國已搶在4月開台。然而，南韓與美國開台後，電信業者5G網路建設緩慢，終端的選擇有限、價格又貴，美國的5G網路覆蓋率與用戶都偏低，南韓5G用戶數成長率在衝完開台那一波促銷後，便大幅下滑，已申辦5G服務的南韓消費者對收訊多所抱怨，至於歐洲5G已有多國開台，但到目前為止，這些國家的5G網路建設都被業界視為「做做樣子」而已。
雖然搶先開台5G的市場表現多不如預期，相關動作卻成功刺激中國，將5G商用時間提前至11月，並吸取美國與南韓5G之途不順的教訓，中國建置的5G基地台數量不僅居全球之冠，三大電信業者更積極主導5G手機價格下滑。
其中中國移動喊出2020年5G手機銷售量1.5億支的目標，並積極介入2020年中5G手機價格走勢，在中移動規劃中，2020年中人民幣2,000元將是5G手機主流價位，與目前相較幾近對半砍，2020年底入門級5G手機售價，更將挑戰人民幣1,000～1,500元，以壓低售價帶動銷量的企圖心不言可喻。
其中台積電因同時身為5G手機兩大晶片組供應商高通、聯發科的晶圓代工廠，是中國5G手機市場起飛當然受惠者，更重要的是，市場看好，華為2020將成為中國5G手機市占率一哥，旗下IC設計公司海思打造的5G手機晶片組為台積電代工，連華為5G基地台所用晶片組，也多為海思與台積電的組合，以華為目前手握中國三大電信業者，合計約五成的5G網路訂單來說，台積電可說通吃從基地台到終端的商機。
聯發科計畫2020年中推出平價版的5G單晶片MT6883，正好可趕搭上中移動規劃的5G手機主流價位帶。

合併後有助拓展日本市場，法人樂觀看待，母公司華邦獲利亦可望同步成長

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華邦電旗下的微控制器（MCU）及晶圓代工廠新唐科技28日宣布，將以現金2.5億美元（新台幣約76.28億元）收購日本松下電器（Panasonic）旗下半導體事業Panasonic Semiconductor Solutions（PSCS）事業，未來將有助於新唐進攻影像感測、5G射頻相關等晶圓代工事業。法人看好，隨著新唐新技術到位，營運看升情況下，將有助於挹注母公司華邦獲利同步成長。
新唐收購PSCS及其蘇州廠，當中包含一座6吋及8吋的晶圓廠。新唐指出，雙方已於28日完成簽約，在全球相關主管機關審核通過後，預計於2020年6月完成交割。
台灣晶圓代工產業界近來吹起海外併購風，今年以來繼世界先進、聯電之後，新唐併購日本松下電器旗下半導體事業是第三起重大併購。法人認為，台灣晶圓代工產業尋求海外併購，除了能快速技術提升之外，更可藉此擴增市占率。
新唐28日暫停交易，其母公司華邦則是小漲1.72％作收，收17.75元。統一投顧董事長黎方國指出，新唐此舉有機會攻下松下半導體市占率而成長，且本次現金收購亦不會稀釋新唐每股盈餘，2020年下半年合併後，將帶動營運大幅走高，對此合併案樂觀以待。
新唐發言人黃求己則指出，新唐當前生產產品與PSCS大部分產品並不衝突，因此將有助於新唐在全球及日本等地拓展市佔率，且PSCS目前有高價值的研發技術及優秀2,000多名員工，當前並沒有裁員計畫，因此該收購案對於新唐而言具有正面效益。
據了解，PSCS當前屬於虧損狀態，針對何時能夠轉盈，黃求己表示，這部分屬於財務預測，因此無法評論。
但是供應鏈認為，由於PSCS具備射頻模組當中使用的氮化鎵（GaN）、3D感測模組中的Laser Diode等新技術，以及影像感測器等生產能力，因此對於新唐未來在5G、3D感測及影像感測等領域接單上將有極大的幫助，也可替新唐帶來新訂單。
事實上，不論是5G、3D感測及影像感測器等產品線，在未來5G智慧手機引領之下，三大產品線未來需求都將同步看增，特別是影像感測器在智慧機多鏡頭趨勢下近來還面臨缺貨狀況，未來在車用鏡頭模組需求上升情形下，影像感測器需求將再度成長。
由於華邦電當前持有新唐61.6％股權，在新唐未來接單看漲及順利重整PSCS後，獲利將可望快速成長。因此法人看好，新唐後續營運績效上升將有助於挹注母公司華邦電獲利同步看增。