智慧型手機疲弱＋匯損，下修第2季及全年營收財測；ADR早盤大跌逾6％

　台北報導

　由於智慧型手機市場疲弱，加密貨幣挖礦市場的不確定性升高，加上新台幣兌美元匯率升值，台積電估計，以新台幣計算的第二季合併營收將介於2,277.6～2,306.8億元之間，較上季下滑7.0～8.2％，低於市場預期。台積電同時將全年營收成長目標，由年初預估的10～15％下修至10％。

　受到台積電下修今年展望的利空衝擊，周四美股早盤，台積電ADR大跌逾6％，跌至39.38美元。　

　晶圓代工龍頭台積電昨（19）日召開法人說明會，該公司第一季合併營收達84.59億美元，較去年第四季下滑8.2％，與去年同期相較成長12.7％，受到新台幣兌美元匯率升值影響，以新台幣計算的第一季合併營收季減10.6％達2480.79億元，仍較去年同期成長6.1％。

　台積電共同執行長魏哲家表示，針對展望進行調整的主因是智慧型手機需求低於預期，加上加密貨幣挖礦運算ASIC市場需求亦充滿不確定性。

　台積電第一季平均毛利率50.3％，營業利益率39.0％，符合原先業績展望，單季歸屬母公司稅後淨利季減9.6％達897.88億元，與去年同期相較成長24.6％，每股淨利3.46元，符合市場預期。台積電表示，28奈米及更先進製程營收已達全季晶圓銷售金額的61％。

　但台積電第二季展望保守，主要受到智慧型手機市場需求疲弱影響，預期合併營收介於78～79億美元之間，較上季衰退6.6～7.8％之間，與去年同期相較成長10.5～11.9％。在對新台幣兌美元匯率為29.2元的假設下，以新台幣計算合併營收將介於2,277.6～2,306.8億元之間，較上季下滑7.0～8.2％，低於市場預期，但與去年同期相較仍成長6.5～7.9％。

　台積電估第二季毛利率介於47～49％之間，營業利益率介於35～37％之間，與第一季及去年同期相較都呈現衰退。台積電表示，主要原因包括台幣升值及產品組合較差。

　對於市場關注的加密貨幣運算ASIC市場變化，台積電表示，第二季相關業績仍優於第一季，下半年也會優於上半年，但近期加密貨幣價格大跌後，28奈米ASIC需求轉弱，20奈米及更先進製程ASIC需求強勁，所以對此一市場看法仍保守謹慎。

　台積電亦下修對今年半導體及晶圓代工市場展望預估。台積電預估今年不包括記憶體的半導體市場年成長率約5％，僅達年初預估的5～7％的下緣；晶圓代工市場較去年成長8％，略低於年初預估的年增9～10％幅度。至於台積電今年以美元計算營收約較去年成長10％，低於年初預期的年增10～15％。

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台積電法說會今（19）日登場，這次所有焦點都放在加密貨幣（Cryptocurrency）上。外資圈對加密貨幣後市對台積電營運影響，觀點分歧，因此，台積電法說會釋出看法，除將影響資金對權值王的態度，更會擴及整個加密貨幣供應鏈，引領投資趨勢。
台積電過去幾年掀起大多頭行情，股價從2015年中的120元以下，大漲1倍。過去數次法說會前，總是吸引資金搶先押寶法說放利多，不過，這次情況卻有點不同。
最主要的原因有二：首先，第2季營運是否能符合市場高標預期，還能端出季增表現，市場莫衷一是。其次，今年最有趣的點，是法人不再專注智慧手機，比特幣價格波動會否影響台積電營運實質表現，法人更是屏息以待。
摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻，做出台積電財測營運分析，列出3個可能狀況，各情境中，季增減最大幅度不過5個百分點。由此可以發現，市場對台積電本季營運的預期相當高，細微的幾個百分點差異，就可能造成股價截然不同走勢，這在過去相當罕見。
比特幣對台積電造成的影響，更是全體外資機構最關注焦點。瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，根據瑞銀最新建立的「挖礦相關晶片需求追蹤」，過去幾周以來，挖礦晶片需求確實稍有放緩，然考量2大因素：1.台積電12與16奈米製程產能至為緊俏，不太可能把更多產能拿去應付加密貨幣需求。2.挖礦需求放緩情況目前並不嚴重。
瑞銀研判，挖礦疑慮不會衝擊到台積電本季營運，要是情況沒有改善，最快也要第3季才會稍稍帶來影響，但呂家璈強調，台積電憑藉高效能運算（HPC）、人工智慧（AI）等需求高漲，有能力抵銷可能面臨的挖礦需求減緩問題。
花旗環球證券半導體產業分析師徐振志則認為，儘管比特幣價格波動，然還在挖礦成本之上，實質需求沒有問題。同時，台積電客戶、產品應用有效分散，也能抵禦單一客戶或應用需求下滑衝擊。

一舉改寫單月新高；因台幣升值，首季營收略遜公司預期
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晶圓代工龍頭台積電昨（10）日公告3月合併營收達1,036.97億元，首度突破千億元大關，並改寫單月營收新高。台積電第一季以美元計價合併營收符合預期，但因新台幣兌美元匯率明顯升值，因此首季新台幣合併營收達2,480.79億元，卻略低於上次法說會中提出的業績展望區間。
■比特大陸訂單放量帶動
台積電第一季先進製程接單暢旺，特別是來自於比特大陸（Bitmain）等加密貨幣挖礦運算特殊應用晶片（ASIC）訂單放量，帶動3月合併營收月增60.4％達1,036.97億元，較去年同期成長20.8％，不僅是單月營收首度突破千億元大關，亦同步創下歷史新高紀錄。
台積電先前預估第一季合併營收將達84～85億美元，較去年第四季下滑約8％，創下歷年第一季營收新高，但在新台幣兌美元匯率為29.6元的假設下，以新台幣計算合併營收將介於2,486.4～2,516.0億元之間。
台積電第一季合併營收2,480.79億元，較去年第四季合併營收2,775.70億元下滑10.6％，與去年第一季合併營收2,339.14億元相較成長6.1％，但低於先前提出的業績展望區間。法人表示，台積電第一季以美元計價合併營收符合預期，但新台幣升值情況比預期強勁，所以折算回新台幣的單季合併營收就變成低於先前預估。
台積電第一季雖受到智慧型手機供應鏈調整庫存、新台幣明顯升值等雙重影響，但來自比特大陸等加密貨幣挖礦運算ASIC的需求強勁，抵消了手機晶片季節性修正壓力。法人指出，台積電預估第一季毛利率將介於49.5～51.5％之間，營業利益率介於38.0～40.0％之間，仍可順利達成目標。
■法人預期Q2將與Q1持平
受到第一季工作天數較少影響，台積電第二季晶圓出貨約與上季差不多，法人預期營收表現與第一季持平。而第二季在智慧型手機供應鏈重啟晶片拉貨，加上繪圖晶片、挖礦運算ASIC、網通晶片等投片量明顯提升，以及蘋果7奈米A12處理器開始投片。
隨著晶圓在7月之後放量出貨，法人看好第三季營收可望改寫歷史新高。

MOSFET等需求旺，台積電、聯電、世界先進等產能滿到年底

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8吋晶圓代工產能全面拉警報！由於關鍵設備確定停產，加上二手設備難以兜出完整產線，包括台積電（2330）、聯電（2303）、世界先進（5347）、鉅晶等晶圓代工廠的8吋晶圓代工產能全面吃緊，訂單已經排滿到下半年。由於需求強勁，加上反應8吋矽晶圓漲價，8吋晶圓代工價格第1季已漲1成，第2季預期將再漲1成。
鉅晶暨愛普董事長蔡國智在出席愛普法說會時表示，8吋晶圓代工產能的確供不應求，今年來價格已調漲1成，客戶捧現金來拜託擴產。而以接單情況來看，金氧半場效電晶體（MOSFET）的需求最強，訂單更已看到年底。鉅晶目前月產能7萬片，希望明年可擴產至9萬片。
8吋晶圓代工產能之所以供不應求，主要是因為產能擴充難度愈來愈高。事實上，8吋晶圓製程設備中的部分關鍵設備，因為相關設備廠已決定停產，因此只能在二手設備市場尋找可用設備。
然而，目前8吋晶圓製造二手設備不僅供不應求，也很難兜出可符合目前製程需求的完整生產線，所以包括台積電、聯電、世界先進等都很難在短期間開出新產能。
但由需求面來看，雖然過去用最多8吋晶圓代工產能的LCD驅動IC，已開始移轉到12吋廠投片，但過去採用5吋及6吋廠生產的類比IC，包括MOSFET、絕緣閘雙極電晶體（IGBT）、電源管理IC等，卻開始大量採用8吋廠投片。同時，智慧型手機中採用的指紋辨識感測IC，也成為8吋廠主要投產產品線之一。
再者，8吋晶圓今年代工產能供不應求的另一原因，在於汽車電子及物聯網相關晶片，包括先進駕駛輔助系統（ADAS）控制IC及感測器、車用電流控制IC、物聯網微控制器（MCU）等，在8吋廠的投片量正在快速拉升當中。
過去，這些產品主要是在IDM廠自有8吋廠中投片，但隨著IDM廠朝向輕晶圓廠（fab-lite）發展，關閉或削減自有8吋廠產能，相關訂單就大舉流向台積電、世界先進等晶圓代工廠。
業者表示，第2季進入電源管理IC、MOSFET、IGBT、微機電感測元件等出貨旺季，加上指紋辨識感測IC及LCD驅動IC需求續旺，8吋晶圓代工產能持續供不應求，預期價格可望續漲1成。

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中國大陸不斷加快半導體自製化腳步，但目前晶圓代工市場仍是台積電稱霸，大陸IC設計廠仍離不開台積電的懷抱，市調機構也預期，台積電南京廠的月產能，到2021年時將可望從原先規劃的兩萬片、跳升至八萬片。業界也預期，大陸的海思、展訊將成為該廠最大客戶。
Gartner公告最新數據指出，目前有多家外商在大陸設立晶圓廠，如晶圓代工廠Globalfoundries、台積電，記憶體部分有DRAM、3D NAND，則有英特爾、三星及SK海力士等廠商設廠，其中英特爾、三星及SK海力士已開始陸續投片量產。
值得注意的是，台積電原先預估南京廠投片量產後，月產能為兩萬片12吋晶圓，根據Gartner數據指出，台積電南京廠2021年月產能將可望擴大四倍至八萬片。雖然規模僅接近台積電超大晶圓廠產能，但產能規模成長速度仍相當可觀。
台積電原先規劃，南京廠預計將於今年下半年開始生產16奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程。業界預期，若16奈米製程生產順利，兩年後將進入14奈米製程，未來不排除向更先進製程推進，不過台積電會按照原先計畫落後至少一個世代製程。
Gartner認為，大陸積極扶植半導體產業，目前又以IC設計產業成長最為迅速，因此中國大陸半導體晶片投片需求量勢必將逐步擴大。
事實上，中國大陸除了推動半導體自製化，也提倡外商在地化生產，因此台積電南京廠自然成為中國大陸IC設計業者投片的最佳場所。業界人士推斷，按照大陸目前5G、高效運算（HPC）晶片市場發展，海思、展訊等廠商勢必將成為台積電南京廠未來的最大客戶。
Gartner也指出，晶圓廠赴大陸設廠勢必也將吸引周邊晶圓材料、封測廠商一同進駐，圍繞晶圓廠形成半導體供應鏈，對於人才及周邊經濟發展都有極大幫助，這也成為大陸地方政府積極拉攏高科技產業進駐合作的主要原因。

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搶在蘋果下半年3款新iPhone推出之前，安卓（Android）陣營出手搶晶圓代工產能！供應鏈傳出，聯發科、輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom）、海思等客戶出手搶產能，台積電目前投片進入全滿載，16奈米及更先進製程、8吋廠等成熟製程更有客戶已開始排隊。
由於蘋果iPhone晶片不論自行設計或向其它業者採購，有近8成都是在台積電投片，加上蘋果iPhone出貨量大，所以在過去3年當中，只要蘋果iPhone晶片生產鏈正式啟動，台積電產能就會全面吃緊。設備業者指出，為了避免下半年要不到台積電產能，包括聯發科、輝達、高通、博通、海思、比特大陸等一線客戶，近期都搶在蘋果前先下單投片。
法人表示，台積電目前投片全線滿載，16奈米及更先進製程已有客戶排隊等產能，8吋成熟製程則是由去年一路滿載到現在，若蘋果7奈米A12處理器如期在第二季開始投片，晶圓出貨會在第三季放量，營收可望創下單季歷史新高。世界先進受惠於台積電訂單外溢效應而雨露均霑，訂單能見度已看到下半年。
業界原本普遍認為，智慧型手機供應鏈修正情況會延續到第二季底，但因庫存去化速度比預期快，近期不僅Android陣營手機廠已開始進行晶片備貨動作，蘋果近期也將開始為今年3款新iPhone進行零組件備貨，代表智慧型手機相關晶片市場已進入景氣復甦循環。
由於蘋果iPhone X銷售情況不盡理想，蘋果今年以來大幅減少晶片拉貨，積極調整庫存水位。對台積電來說，第一季受到智慧型手機庫存調整影響，營收表現會有正常季節性修正，所幸來自比特大陸（Bitmain）等加密貨幣挖礦特殊應用晶片（ASIC）需求強勁，因此第一季合併營收84～85億美元的展望目標可望順利達陣。
台積電一向不對客戶接單及業務狀況進行評論。
然而據蘋果供應鏈業者透露，今年預計推出搭載6.1吋LCD面板、及搭載5.8吋或6.5吋OLED面板的3款新iPhone，已經完成機型設計，將自5月起開始分批次進行零組件備貨，新iPhone採用的A12應用處理器、手機基頻晶片、WiFi無線通訊、電源管理IC、微機電（MEMS）元件等，將自4月開始陸續展開投片。也就是說，蘋果新iPhone的晶片供應鏈已經動了起來。

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在美國總統川普精心布局下，快速推出美中貿易「戰情劇」，台灣經濟研究院研究員邱達生昨（23）日表示，現在兩邊都在放話，要為接下來的雙邊諮商營造氣勢，據目前已掌握將被課高關稅的資通訊商品、半導體零組件等來看，台灣因身處全球產業供應鏈一環，出口產品結構中的78％是中間資材，在這場貿易戰火中面臨左打右拳，「台灣顯得如此脆弱」。
台經院副研究員劉佩真則提醒，川普把高科技業的發展拉高到「國家安全層級」，其創新研發的專利智財更是國家命脈，台灣製造業供應鏈的「大客戶」美國蘋果公司，已依照川普政府要求逐漸把供應鏈搬回美國，包括主力供應商鴻海也到美國設廠，未來蘋果的供應端會由美國取代，台積電的競爭者英特爾2、3年內就會分食原有的訂單，一如中國紅色供應鏈成熟後，台廠在大陸的利基快速流失，「連美國都感受到華為的威脅，台灣要特別關注半導體產業在此波戰火中的保護。」
邱達生指出，美國與中國加總的經濟規模占全世界GDP 40％，且美國是台灣外銷接單最大來源，中國大陸是台灣最大出口市場，川普對中國祭出嚴厲制裁，無異於是「世界市場」與「世界工廠」的對抗，整條供應鏈中，台灣直接受到衝擊的會是占45％出口總值的資通訊（ICT）產業，「像是地震後，海嘯掩面而來」。他建議，政府現在要加快與美國協議，指派財經高層及專家赴美，直接向川普表態台灣非常需要豁免權。
相較美國提出的龐大清單，中國官方昨天的回應顯「不痛不癢」，台灣大學國際企業學系副教授盧信昌表示，面對川普一切以「唯『美』是大」和競選連任考量，中國想摸索出一個符合自己利益、且被國際社會接受的「高度」，也是在思考如何展現全世界偏愛的「開放的共同利益」，營造全球反川普意念下的國際友善，不會只停留在美中高關稅清單項目的你來我往。
盧信昌認為，由於川普的謀略策士顧問群現在幾乎都已接位國家決策，川普這場貿易戰打的是國安層級，且在對中國強硬之前，先懷柔歐盟、墨西哥，是非常有策略的選戰布局；若是中國也看懂川普這場「劇」，應該最終會走向一個最好的作法：單邊開放，提供更多誘因吸引美國廠商到中國投資、以中國為世界的市場，在十九大會議後這已定調，未來若果真如此，中國將會是最大的嬴家。

川普下令封殺！台積電、聯電等議價危機解除
綜合報導
新加坡半導體大廠博通（Broadcom）開出1,170億美元（約新台幣3.4兆元）的天價欲迎娶美國高通（Qualcomm），周一被川普以國安為由，發布行政命令封殺，這起科技業史上最大宗併購案宣告破局。
博通及高通合併案破局，英特爾自然也沒有提出併購提案的必要，台灣半導體業可說是大大鬆了一口氣。包括台積電、聯電、日月光、矽品、京元電等業者，自然也不用承受可能因併購成功而來的議價壓力。至於IC設計業者如聯發科、瑞昱等也能在現有市場競賽中維持現狀，不必與博通與高通合併後的怪獸級大廠競爭。
川普周一聲明指出，有「可靠的證據」讓人相信，博通收購高通後，恐怕會採取威脅美國國家安全的行動，因此他禁止這樁交易，命令博通「即刻且永久放棄收購高通」。
《金融時報》報導，博通併高通案還未成定局，美國總統就搶先封殺，此舉可謂史無前例，白宮竟在民間企業併購交易扮演關鍵角色。過去2年來掀起的併購浪潮，將美國半導體攪得天翻地覆，川普之舉無異宣告，國安將成未來科技公司併購能否成局的關鍵。
博通對高通發起的惡意收購，引起負責審查外資併購的美國外國投資委員會（CFIUS）反對。CFIUS列舉不少對該起交易的疑慮，包括研發支出恐面臨刪減，阻礙高通發展；博通也可能因與「第三方外國實體」協議，傷害美企資產。
《華爾街日報》亦報導，博通總部雖設在新加坡，但CFIUS指出，博通若併高通，將對美國與中國大陸兩大強權的科技競爭產生重大影響。博通向以控制成本著稱，CFIUS擔心這家半導體巨擘入主後，會阻礙高通研發。
CFIUS警告，高通要是落入博通之手，將削弱高通與外國同業競相發展第5代行動通訊技術（5G）的實力，大陸華為尤其被視為高通的主要競爭對手。
博通從去年11月就對高通發起併購攻勢，一旦成功，無疑是科技業史上最大宗併購案。為規避CFIUS嚴格審查，博通甚至打算將總部遷往美國，然川普一只行政命令粉碎博通娶高通的希望。
博通周一晚間回應，將對川普簽發的行政命令進行評估。博通此前曾宣稱，如果併購案通過的話，將投資高通的5G技術。

2月營收雖減，但符合預期，首季業績展望仍不變
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晶圓代工龍頭台積電昨（9）日公告2月合併營收646.41億元，與去年同期相較下滑9.5％，影響因素包括工作天數減少及新台幣兌美元匯率升值。由於台積電維持第一季業績展望不變，法人推估台積電3月營收將強勁彈升，可望突破千億元大關並創單月營收歷史新高。
台積電2月合併營收與今年1月的797.41億元相較也下滑18.9％。累計前2個月合併營收達1,443.81億元，與去年同期的1,480.39億元相較減少2.5％。
歐系外資研究部法人指出，由於通訊類產品訂單處於淡季，台積電2月營收，雖落在預期值的下緣，但原因主要仍是工作天數減少，這是符合預期的水準，3月可望受惠加密貨幣需求帶動，挖礦晶片機出貨，拉升營收回復成長。
台積電先前在法人說明會中預期，第一季以美元計算合併營收將介於84～85億美元之間，預估新台幣兌美元匯率為29.6元，所以以新台幣計算合併營收將介於2,486～2,516億元之間，較去年第四季下滑9.4～10.4％。若以此計算，台積電3月合併營收將大幅彈升至1,043億元以上，才能達到業績展望目標。
法人表示，由於第一季新台幣兌美元匯率明顯升值，2月以來平均匯率介於29.1～29.3元之間，匯率計算基礎與先前法說會預估值有明顯落差。若以台積電美元營收順利達標、但以匯率29.1元情況來推算，台積電要達成第一季業績展望低標，3月營收仍會大幅彈升並突破千億元大關。也就是說，不論匯率變動如何，台積電3月營收幾乎已可確定會創下歷史新高。
法人指出，蘋果第一季大幅下修iPhone晶片訂單，台積電16奈米及更先進製程仍維持滿載利用率，主要是來自加密貨幣挖礦特殊應用晶片（ASIC）強勁需求，至於8吋廠及12吋廠的成熟製程部份，由於車用晶片及類比IC的需求強勁，產能利用率維持高檔，其中8吋廠投片維持滿載，且訂單能見度直透第二季底。
聯電及世界先進昨日亦公告2月營收。聯電2月合併營收月減9.6％達119.09億元，與去年同期相較微減0.9％，聯電第一季晶圓出貨估與上季持平，3月營收只要大於2月就可達成業績展望目標。
世界先進2月合併營收則是月減10.7％達19.03億元，與去年同期約略持平。世界先進估，第一季營收將介於62～66億元之間，3月營收站上22億元大關就可達成業績展望目標。

產能供不應求，價格料逐季調漲，世界先進全年營收可望年增1成以上

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受到關鍵設備陸續停產，加上二手設備市場供不應求，且難以完整兜出完整生產線，今年8吋晶圓代工產能全年吃緊已難避免。加上今年矽晶圓價格看漲，多數上游IC設計廠或IDM廠對8吋晶圓代工價格逐季調漲已有高度共識，法人看好世界先進（5347）受惠最大。
世界先進去年產能利用率幾乎維持滿載投片，但受到新台幣兌美元匯率升值影響，全年合併營收年減3.6％達249.10億元，歸屬母公司稅後淨利年18.7％達45.05億元，每股淨利2.75元，符合市場預期。
但由世界先進去年季度營運來看，可看到毛利率及獲利表現在下半年明顯好轉情況，主要是產品組合改變，毛利率較高的電源管理IC占營收比重拉升，如去年第四季電源管理IC占比已達54％。法人預期今年電源管理IC營收占比過半將成常態，有助於毛利率的回升。
世界先進目前MOSFET接單維持強勁，新增LED驅動IC客戶，加上IDM廠的電源管理IC委外訂單維持高檔，目前高壓製程及BCD製程等產能均滿載，元月合併營收21.30億元較去年同期成長8.0％。法人表示，8吋晶圓代工產能全年吃緊，加上矽晶圓價格看漲，世界先進與客戶協商後已小幅調漲第一季晶圓代工價格，由於產能全年供不應求，價格應可逐季調漲。
8吋晶圓代工產能吃緊原因，主要是8吋晶圓製造的部份關鍵設備停產，二手設備市場也買不到完整的設備，更別說要兜出完整的8吋晶圓生產線幾乎不可能。在此一情況下，8吋晶圓廠要擴增產能的難度提升不少，但今年包括MOSFET、電源管理IC、指紋辨識IC、MCU等都需要更多8吋晶圓代工產能支援，在僧多粥少的情況下，業界對於8吋晶圓代工價格逐季調漲已有高度共識。
世界先進董事長方略日前指出，包括物聯網、感測器、電源管理IC等應用市場需求不斷成長，但8吋晶圓代工產能卻沒有大幅增加，今年8吋晶圓代工產能將更為吃緊，世界先進可望維持高產能利用率。世界先進評估建置第4座晶圓廠，只是現在設備商停產8吋晶圓製造設備，很難買到足夠建置整座8吋廠的設備。
法人看好世界先進今年營運表現，由於產能利用率預期將全年滿載，加上晶圓代工價格逐季調漲，預估全年營收可望較去年成長1成以上，毛利率更有機會明顯提升並回到2014年水準，全年獲利將超過60億元。世界先進不評論法人預估的財務數字。